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    華創早評 | 庫存下滑疊加技術性反彈,蛋價重心或將上移
    時間:2023/12/22 8:33:13 來源:本站
    股指
    邏輯:周四,三大股指先抑后揚,滬深兩市成交額約7325億元,北向資金凈額約12億元。IF2401合約收盤報價3342.4點,漲幅0.84%;IH2401合約收盤報價2271.8點,漲幅1.00%;IC2401合約收盤報價5335.6點,漲幅0.29%;IM2401合約收盤報價5770.2點,漲幅0.32%。穆迪調降我國主權債務評級,短期帶來一定負面影響,但我國經濟長期向好的基本面不會因外國機構一句話而改變,未來發展前景光明,同時,有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為,優化完善上市公司股份回購規則,健全投資者回報機制,有利于改善投資者預期,促進市場穩定健康發展,然而,當前盤面情緒依然偏謹慎,市場信心仍有待修復。綜合來看,股指期貨短期或低位震蕩。
    趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

    螺紋
    邏輯:周四,螺紋鋼2405合約價格震蕩上行,收盤報價3988/噸,較前一交易日結算價上漲50/噸,漲幅1.27%。據鋼聯數據顯示,螺紋鋼周度產量小幅增加,表觀消費量明顯下滑,庫存持續累積,淡季特征愈發明顯。隨著淡季逐漸深入,全國大面積降溫將致使戶外施工受到進一步限制,尤其是北方部分地區受冰雪天氣影響,戶外施工基本停滯,實際需求進一步走弱拖累螺紋鋼價格,然而,冬儲逐漸展開且宏觀政策偏積極,同時當前成本端價格依然堅挺,或對螺紋鋼價格形成一定支撐。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。
    趨勢觀點:建議觀望為主。

    白糖
    邏輯:周四,白糖2405合約震蕩運行,收盤報價6195元/噸,較前一交易日結算價上漲50元/噸,漲幅0.81%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉300655手,空單持倉313332手,多空比0.96。國內甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期,新糖入市步伐加快,或緩解供應緊張,且配額外進口糖虧損幅度持續收窄,有利于進口;此外,UNICA數據顯示,11月下半月巴西糖產量同比增幅35%,高于市場預期,但受天氣影響,廣西有小范圍停榨現象,以及印度雖限制糖制乙醇用量,但糖產量下滑擔憂仍在,此外,國內11月食糖進口同環比均下降,雖有提振,但力度有限。后續關注節假日備貨情況。多空因素交織下,預計白糖短期或震蕩運行。 
    趨勢觀點:建議以觀望為主。

    生豬
    邏輯:周四,生2403合約震蕩偏強運行,收盤報價14110元/噸,較前一交易日結算價上漲135元/噸,漲幅0.97%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2403合約多單持倉62671手,空單持倉67073手,多空比0.93。據鋼聯數據,截至12月15日當周,外三元生豬出欄均重為122.82公斤,較前一周上升0.12公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%,與前一周上升0.02個百分點。一方面,養殖端出欄節奏較快,生豬供應充足,加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位,市場供應壓力仍存,目前需求增量難以承接供給增量,限制豬價,但全國各地受氣溫明顯下降影響,南方腌臘和北方備貨積極性或將明顯提升。后續可關注腌臘兌現和元旦備貨情況。多因素博弈下,預計生豬短期或低位寬幅震蕩運行。
    趨勢觀點:建議以觀望為主。

    雞蛋
    邏輯:周四,雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報價3622元/噸,較前一交易日結算價上漲33元/噸,漲幅0.92%。雞蛋現貨價格保持穩定,走貨較好,雞蛋庫存大幅下滑,據鋼聯數據顯示,截至12月21日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.45天,流通環節庫存可用天數為1.97天。持倉方面,12月21日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2402合約多單持倉約5.54萬手,空單持倉約6.04萬手,多空比約為0.92,凈多持倉約為-0.5萬手。整體來看,庫存大幅下滑,疊加技術性反彈,預計短期內蛋價或將重心上移。
    趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

    棉花
    邏輯:周四,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15260元/噸,較前一交易日結算價上漲115元/噸,漲幅0.76%。棉花現貨價格穩中有漲,當前棉花供給充裕,抑制棉價上行空間,但近期氣溫驟降,一定程度上或將帶動近月棉花需求,提振棉價。持倉方面,12月21日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約40.42萬手,空單持倉約40.51萬手,多空比約為1,凈多持倉約為-0.09萬手。整體來看,多空交織下,預計棉價短期或震蕩運行。
    趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

    棕櫚油
    邏輯:周四,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7168元/噸,較前一交易日結算價下跌8元/噸,跌幅0.11%?,F貨方面,據鋼聯數據顯示,周四國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌15元/噸;截至12月15日當周,國內棕櫚油庫存為97.51萬噸,較前一周增加3.14萬噸,增幅3.33%。棕櫚油進入減產季,對價格有支撐,且原油連續反彈,提振油脂價格,但國內油脂整體供應充裕,棕櫚油庫存仍處于高位,其上方空間或有限,預計棕櫚油短期或寬幅震蕩整理運行。
    趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

    瀝青
    邏輯:周四,瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3735元/噸,較前一交易日結算價上漲11元/噸,漲幅0.30%。近期瀝青供需兩端均有下滑,但銷量下滑幅度更大,導致庫存增加,據鋼聯數據顯示,截至12月18日,國內瀝青社會庫存為36.6萬噸,較前一周增加2.7萬噸,增幅7.96%;企業庫存為60萬噸,較前一周增加3.5萬噸,增幅6.19%。當前處于瀝青需求淡季,且寒潮來襲影響短期需求,但原油震蕩反彈對瀝青有所提振,多空交織下,瀝青短期或震蕩整理為主。
    趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

    豆粕
    邏輯:周四,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3355元/噸,較前一交易日結算價下跌7元/噸,跌幅0.21%。天氣預報顯示,巴西近日降雨量充足,利空豆粕價格。國內方面,需求端下游養殖業處于虧損狀態,豆粕終端需求疲軟。供給端,港口大豆庫存、油廠大豆庫存同比偏高,且在持續增加,大豆供給較為充足。技術面,豆粕期價近期偏空,且現貨價格回落,壓制期價。綜合分析,豆粕期價或以震蕩偏空為主。
    趨勢觀點:建議以逢高做空為主。

    蘋果
    邏輯:周四,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8225元/噸,較前一交易日結算價上漲4元/噸,漲幅0.05%。當前陜西客商以自存貨源為主,備貨發貨略有增多,近期果農貨出貨意愿雖有加強,但仍等待買家尋貨。山東降雪影響部分交易和走貨,隨著節日備貨進行,產地以果農貨或包裝禮盒發貨為主。當前進入圣誕節和元旦節備貨,或對蘋果期價有一定支撐。技術分析來看,蘋果05合約期價來到前低支撐位附近,或難以下跌。綜合分析,蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
    趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

    甲醇
    邏輯:周四,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2445元/噸,較前一交易日結算價上漲35元/噸,漲幅1.45%。供應方面:甲醇供應維持高位,環比上周微幅變動;需求方面:新興需求下跌幅度較大,且甲醇制烯烴利潤下滑,持續制約了甲醇的新興需求。庫存方面:港口庫存、社會庫存和廠內庫存小幅累庫,庫存壓力較大。但由于煤制甲醇利潤較低,同樣制約了甲醇期現價格的下跌空間。近期原油偏強運行,雙節將至,下游亦有備貨需求。綜合分析,甲醇短期或以震蕩偏強運行為主。
    趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

    玻璃
    邏輯:周四,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1894元/噸,較前一交易日結算價上漲81元/噸,漲幅4.47%。供應小幅增加,整體維持在高位,但玻璃需求有所好轉,庫存環比有所下跌,玻璃各生產工藝利潤好轉,處于偏高位置。近期盤面情緒好轉,美聯儲預計明年有3次降息機會,宏觀條件逐漸轉好,疊加雙節將至,下游有備貨需求。短期來看,玻璃或以震蕩偏強運行為主。

    趨勢觀點:建議以逢低做多為主。



    華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

    姓名

    從業資格號

    投資咨詢號

    劉利

    F3009435

    Z0014155

    劉超

    F0281910

    Z0013145

    吳若楠

    F3085256

    Z0018796

    蘭皓

    F03086798

    Z0016521

    劉興洋

    F03086672

    Z0019364

    陳長宏

    F03097919

    Z0017587

    制作時間:202312月22日

    作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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